Jacobus Enslin @Enslinjaco

Selon sa présentation sur eToro, Jacobus Enslin s'appuie sur son métier d'analyste en recherche actions, qui consiste à étudier en profondeur les entreprises et leurs secteurs. Son portefeuille réunit des sociétés qu'il juge bien analysées et cotées à un prix attractif d'après une valorisation par les flux de trésorerie actualisés (une méthode qui estime la valeur d'une entreprise à partir de l'argent qu'elle devrait générer). Il indique détenir entre 10 et 20 entreprises à la fois, avec une vision de long terme : une position est conservée jusqu'à ce que son prix reflète ce qu'il estime être la juste valeur. Il dit éviter les positions très spéculatives, n'acheter que à la hausse (« long only », sans vente à découvert) et n'utiliser aucun effet de levier. Son objectif annoncé est de faire mieux que l'indice S&P 500 sur une année.

Il reconnaît lui-même que le portefeuille est relativement concentré. Avec si peu de lignes, la mauvaise surprise d'une seule entreprise peut peser lourd. Sa parade, acheter des sociétés à bas prix pour disposer d'une « marge de sécurité », repose sur ses propres estimations de valeur, qui peuvent se révéler fausses. Une action jugée sous-évaluée peut aussi rester bon marché longtemps, voire baisser encore. Comme l'approche dépend du jugement d'une seule personne, le lecteur doit garder à l'esprit que ses choix peuvent s'écarter du marché sur de longues périodes. Enfin, son objectif de battre le S&P 500 chaque année n'est qu'une intention, sans garantie, et un portefeuille actions sans levier peut quand même connaître des baisses marquées. Il demande par ailleurs de copier aussi les positions déjà ouvertes, ce qui implique d'entrer à des prix qui ne sont plus ceux de l'achat initial.